Ertragswertverfahren: Wertbestimmung für Rendite-Immobilien
Das Ertragswertverfahren kommt vor allem bei vermieteten Wohn- und Gewerbeimmobilien zum Einsatz. Es eignet sich für Mehrfamilienhäuser, Büro- und Geschäftshäuser, Einkaufszentren, Parkhäuser und Logistikflächen. Das Ziel: Den Verkehrswert des Objekts anhand der erzielbaren Erträge realistisch abzubilden.
Die Grundlage: Jahresreinertrag ermitteln
Ausgangspunkt ist der Jahresreinertrag der Immobilie. Dazu werden die jährlichen Mieteinnahmen angesetzt und um Kosten für Instandhaltung, Verwaltung und mögliche Leerstände bereinigt. Das Ergebnis ist der Nettoertrag, den der Eigentümer tatsächlich erwirtschaften kann.
Bodenwert als zweiter Faktor
Anschließend wird der Bodenwert bestimmt, meist mithilfe des Vergleichswertverfahrens. Aus dem Bodenwert und den Mieteinnahmen ergibt sich am Ende der Gesamtertragswert der Immobilie.
Einfaches vs. vollständiges Ertragswertverfahren
- Método do valor dos ganhos capitalizados simples: Hier berücksichtigt man nur den Ertrag aus dem Gebäude selbst. Der Grundstückswert und dessen Verzinsung werden nicht einbezogen.
- Concluir o método do valor dos ganhos capitalizados: Zusätzlich zur Gebäudeertragsberechnung wird die Bodenwertverzinsung anhand des Liegenschaftszinssatzes ermittelt. Dieser Zinssatz stammt von den lokalen Gutachterausschüssen, die ihn auf Basis vergangener Verkaufstransaktionen ableiten.
Liegenschaftszinssatz und Wertentwicklung
Der Liegenschaftszinssatz verzinst nur den Bodenwert, nicht die aufstehende Immobilie. Während sich der Bodenwert mit der Marktlage ändern kann, unterliegt das Gebäude selbst einem natürlichen Wertverfall. Ohne regelmäßige Modernisierungen sinkt die Qualität der Immobilie im Laufe der Zeit, was sich auf mögliche Mieterträge auswirkt.
Individuelle Wertanpassungen
Ebenso wie beim Vergleichs- oder Sachwertverfahren fließen auch beim Ertragswertverfahren wertmindernde oder werterhöhende Faktoren ein. Steht beispielsweise eine kostspielige Dachsanierung an, wird dies im Kaufpreis berücksichtigt. Der potenzielle Käufer erkennt den zukünftigen Investitionsbedarf und zahlt entsprechend weniger.
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Robert Schüßler
Avaliador de imóveis (EIA e IHK)
